国海研究之星·化工 | 全�化工“东�西��，AI赋能�料需求爆�—化工研究的�周期逻辑_新浪财�_新浪网

å½æµç ç©¶ä¹æŸÂ化å¥å¨ç�ƒåŒ–å¥â€œäœå�‡è¥è�½â€�，AIèµèƒ½æ��料需求爆å�â€åŒ–å¥ç ç©¶çš„å�Œå¨æœŸé€è¾æ–°æµªè¢ç�新浪ç½ï¼ˆæ�¥æº�：é� è°±åŒ–工股）星星之ç�«ï¼Œç‡�å�Ÿä¹‹åŠ¿ï¼ŒåŒ–工新æ��料正在ç»�å�†ä¸€æ¬¡ä¼°å€¼é€»è¾‘çš„é‡�塑。过å�»ï¼Œå¸‚场用“周期定价â€�看化工——跟ç�€æ²¹ä»·å’Œåº“存上下波动，赚的是景气度å�šå¼ˆçš„钱。但ç�°åœ¨ï¼Œä¸¤ä»¶äº‹åœ¨å�Œæ—¶å�‘生：一边是供给端“å��内å�·â€�，资本开支进入尾声，格局优化带æ�¥ä¼°å€¼ä¸­æ�¢ä¸Šç§»ï¼›å�¦ä¸€è¾¹æ˜¯AI浪潮带动上游æ��料需求爆å�‘，液冷冷媒ã€�高温å�ˆé‡‘ã€�两机æ��料——化工开始具备“科技æˆ�é•¿â€�å±�性。董伯éª�团队的判断很æ˜�确：ä»�周期定价转å�‘“格局+æˆ�é•¿+å›�报â€�多维定价，EPSä¸�估值å�Œå�‡ã€‚本期「研究之星ã€�，è�šç„¦â€”—国海è¯�券化工·董伯éª�团队。化工看好全ç�ƒä¾›ç»™å��内å�·å¤§å‘¨æœŸçœ‹å¥½å…¨ç�ƒAI需求大周期团队å��片董伯éª�国海è¯�券研究所副所长ã€�化工行业首席ã€�æ–°æ��料研究中心总ç»�ç�†æ¸…å��大学化工学士ã€�硕士。9年化工行业研究ç»�验，2å¹´å®�业工作和资本è¿�作ç»�验。曾就è�Œäº�方正è¯�券ã€�北汽集团等。在å®�业中，ä»�事过研å�‘ã€�销售ã€�产业投资资本è¿�作端工作，在研究中，善äº�通过细节数æ�®åˆ†æ��和国际巨头研究æ�¥åˆ¤æ–­å…¬å�¸çš„å�˜åŒ–趋势，å‰�ç�»æ€§çš„研判产业中长期趋势，致力äº�æ�¨è��具有长期ç«�争力的优质标的。è�£è�·2025ã€�2024ã€�2023å¹´è¯�券时报新财富最佳分æ��师化工行业第三å��ã€�2022年新财富最佳分æ��师化工行业第四å��。è�£è�·2022-2025å¹´WIND金牌分æ��师基础化工第一å��。è�£è�·é‡‘麒麟最佳è¯�券分æ��师ã€�分æ��师水晶ç�ƒå¥–ã€�上è¯�报最佳分æ��师ã€�分æ��师金牛奖等è�£èª‰ã€‚è�£è�·WIND最佳路演榜分æ��师等è�£èª‰ã€‚æ�¨ä¸½è“‰æµ™æ±Ÿå¤§å­¦æ��娟廷对外ç»�æµ�贸易大学仲逸涵å�—开大学æ��振方天津大学äº�畅香港ç�†å·¥å¤§å­¦ç�‹é¹�清å��大学å�šå£«ç�‹é›¨å¯’西å�—è´¢ç»�大学核心优势å‰�ç�»æ·±åº¦ç ”判，精准把æ�¡äº§ä¸šè„‰æ��通过细节数æ�®åˆ†æ��和国际巨头研究判断公å�¸å�˜åŒ–趋势å‰�ç�»æ€§ç ”判产业中长期趋势，æ�¨è��具有长期ç«�争力的优质标的çª�出特色产业è¿�æ�¥ï¼šå¯¹è¯�ä¼�业家30+期ä¸�上市公å�¸è‘£äº‹é•¿ã€�总ç»�ç�†ç­‰é«˜ç®¡ç›´æ�¥å¯¹è¯�ä»�管ç�†å±‚视角ç�†è§£ä¼�业决策，跳出纯报表æ�¨æ¼”知识沉淀：三地框æ�¶åŸ¹è®­ï¼Œ75+细分行业红å®�书《2026年版化工&æ–°æ��料行业研究框æ�¶å�Šé¾™å¤´æ¡ˆä¾‹è§£è¯»ã€‹â€”—深/京/沪三地ç�°åœºåŸ¹è®­ã€Š2026年版国海化工&æ–°æ��料手册》——75+细分行业全覆盖代表作速览《化工行业报告：å��内å�·ï¼ŒåŒ–å·¥ä»�“å��金兽â€�到“摇钱树â€�》——供给格局优化的投资逻辑《化工进入击ç�ƒåŒºï¼šçœ‹å¥½å…¨ç�ƒä¾›ç»™å��内å�·å¤§å‘¨æœŸï¼Œçœ‹å¥½å…¨ç�ƒAI需求大周期——2026年化工策略报告》——å�Œå‘¨æœŸå…±æŒ¯ä¸‹çš„年度é…�置策略《碳æ�’放约æ�Ÿæ—¶ä»£çš„破局之é�“——SOFC行业的五é‡�机会》——新能æº�æ��料技术路线研判《AI赋能化工之å��：AI浪潮带动æ��料需求大幅å¢�长》——AI算力基建带动上游æ��料需求爆å�‘《两机&航天æ��料行业深度研究系列之八——全ç�ƒä¸¤æœºæ™¯æ°”共振，高温å�ˆé‡‘è¿�新机é�‡ã€‹ã€Šæ¶²å†·è¡Œä¸šæ·±åº¦ç³»åˆ—之一：数æ�®ä¸­å¿ƒå¸¦åŠ¨æ¶²å†·éœ€æ±‚å¢�长，关注上游核心冷媒æ��料》è�£èª‰å¢™ğŸ�† 2022-2025Âè¿�续四年 新财富/è¯�券时报·新财富最佳分æ��师 化工行业 第4/3/3/3å��ğŸ�† 2022-2025 WIND金牌分æ��师 基础化工 第一å��å››è¿�å†ğŸ�† 金麒麟最佳è¯�券分æ��师ã€�水晶ç�ƒå¥–ã€�上è¯�报最佳分æ��师ã€�分æ��师金牛奖ğŸ�† WIND最佳路演榜分æ��师对è¯�团队长QÂ& A化工细分行业这么多，æ€�么快速入门并æŒ�续跟踪？A股基础化工+石油化工上市公å�¸è¶…500家，化工å±�äº�å…¸å�‹ä¸­æ¸¸åŠ å·¥ï¼šä¸Šæ¸¸æ²¹æ°”ç…¤ã€�下游衣食ä½�行。研究紧扣核心公å¼�：“净利润=销é‡�×å�•å�¨å‡€åˆ©=销é‡�×(售价−å�Ÿæ–™âˆ’加工−费用−ç¨�)â€�，é‡�ä»·ã€�æˆ�本判断兼顾产业链调研和案头研究。周期判断和跟踪首看国海化工景气指数，å‰�ç�»æ€§åˆ¤æ–­æ™¯æ°”度走势。中国化工在全ç�ƒçš„ç«�争力如何？全ç�ƒåŒ–工“东å�‡è¥¿è�½â€�，俄乌ä¸�ç¾�伊冲çª�下中国化工产业链韧性凸显。三大优势：ä¾�托丰富煤炭资æº�+一体化建设的ç�°ä»£å·¥å�‚+兼具勤奋和创新基因的工程师红利，中国化工在全ç�ƒå…·å¤‡æ��强æˆ�本优势，ç«�争力凸显，ä¸�æ­¤å�Œæ—¶ï¼Œé«˜ç«¯æ–°æ��料的国产化ç�‡æŒ�ç»­æ��å�‡ã€‚展望“å��五五â€�，化工新æ��料估值逻辑会æ€�么é‡�塑？ä»�“周期定价â€�转å�‘“格局+æˆ�é•¿+å›�报â€�多维定价。供给优化å� åŠ èµ„本开支尾声，景气度æ��振ã€�估值中æ�¢ä¸Šç§»ã€‚æ–°æ��料定价锚转å�‘技术å£�å�’ä¸�客户认è¯�ï¼›AI需求赋予“科技æˆ�é•¿â€�å±�性，有望å®�ç�°EPSä¸�估值å�Œå�‡ã€‚国海è¯�券研究所国海è¯�券研究所致力äº�æˆ�为以å‰�ç�»æ·±åº¦ç ”究驱动为核心，产业链研究为牵引，“投研+产研+政研â€�三ä½�一体，研究阵容é½�å…¨ã€�核心赛é�“çª�出ã€�特色å­�行业集群效应ã€�综å�ˆå½±å“�力领先ã€�投研转化高效的一æµ�市场化智库。国海è¯�券研究所目å‰�拥有大约30个研究团队（研究å°�组矩阵/产业研究院/东盟研究院/广西å�‘展研究中心/æ–°æ��料研究中心），投研+产研+政研，覆盖超过30个行业，涵盖10大æ�¿å�—：总é‡�ç±»ã€�金è��ç±»ã€�å…¨ç�ƒç±»ã€�TMTç±»ã€�消费类ã€�能æº�æ��料类ã€�制造类ã€�中å°�市值类ã€�ä¼�业类ã€�智库类，形æˆ�较为æˆ�å�‹ç ”究体系ã€�销售体系ã€�è¿�è�¥ä½“系，正在快速æˆ�为最具æˆ�长潜力大å�‹ç ”究所。传媒ã€�海外ã€�化工ã€�银行ã€�汽车ã€�商社ã€�农业ã€�交è¿�ã€�能æº�ã€�电新等行业在å�„大æ�ƒå¨�评选具有å“�牌影å“�力，å®�观ã€�固收ã€�ç­–ç•¥ã€�金工ã€�电å­�ã€�医è�¯ç­‰è¡Œä¸šåœ¨æ´¾ç‚¹æ�’å��具有å�£ç¢‘å½±å“�力，政策ã€�行业比较ã€�地缘政治ã€�大宗商å“�ã€�机æ�„行为ã€�固收＋ã€�AI投研ã€�地产ã€�ç¾�债ã€�é“�ã€�禽类ã€�é£�电ã€�白酒ã€�游æˆ�ã€�æ½®ç�©IPã€�å�Šå¯¼ä½“ã€�AI大模å�‹ã€�算力ã€�æ�’生科技ã€�ç¾�è‚¡ã€�期货等方å�‘å½¢æˆ�了鲜æ˜�特色。创誉角度，2022/2023/2024/2025年，国海è¯�券研究所入围/上榜è¯�券时报/新财富æ�‚志社奖项é€�å¹´å¢�加，2025å¹´è�£è�·å��三项大奖，得奖数ã€�å��次ã€�分数更精进，包括è�£è�·æœ€å…·æ½œåŠ›ç ”究机æ�„奖项等。创收角度，2022/2023/2024/2025/2026年，国海è¯�券研究所综å�ˆä½£é‡‘市å� ç�‡é€�å¹´æ��å�‡ï¼Œ2025年上å�Šå¹´WIND公募佣金分仓æ�’å��第16，2025年全年WIND公募佣金分仓æ�’å��å‰�20。海é‡�资讯ã€�精准解读，尽在新浪财ç»�APP